На завершающих июньских торгах юань поднимался до 10,95 рубля, а евро опускался до 92,11 рубля

В первый день заключительной торговой сессии месяца на Московской бирже наблюдалась разнонаправленная динамика валютных котировок. Китайский юань продемонстрировал рост на 0,25%, достигнув отметки 10,95 рубля. В то же время европейская валюта подешевела на 0,16%, остановившись на 92,11 рубля, тогда как американский доллар сохранил позиции на уровне 78,61 рубля, свидетельствуют данные аналитической платформы.

С начала текущего года национальная валюта России существенно укрепила свои позиции относительно основных мировых валют. За шесть месяцев курс юаня и евро снизился более чем на 18%, причём в первой половине июня китайская валюта временно опускалась до 10,78 рубля — минимального значения с февраля прошлого года. Доллар США за аналогичный период подешевел на 28%, а в мае кратковременно достигал 76,78 рубля — уровня, не наблюдавшегося с конца весны 2023 года.

Основным фактором укрепления рубля специалисты называют сложившуюся ситуацию во внешнеторговых операциях страны. По данным аналитиков, с января объёмы валютных поступлений от экспорта значительно превышали суммы, направляемые на оплату импортных товаров. Это создало избыточное предложение иностранной валюты на внутреннем рынке, что привело к снижению её стоимости.

Однако, по мнению ведущего аналитика инвестиционной компании Наталии Пырьевой, в ближайшей перспективе внешнеторговый баланс может измениться в менее благоприятную для рубля сторону. Падение нефтяных цен последних месяцев уже привело к сокращению экспортной выручки, тогда как сезонный рост спроса на иностранную валюту усиливается на фоне отпускного периода и постепенного увеличения импорта.

“Сокращение экспорта из-за неблагоприятной ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке при одновременном восстановлении импорта оказывает негативное влияние на рубль. Однако пока разрыв между этими показателями незначителен, а объёмы продажи валюты экспортёрами создают достаточное предложение для поддержания баланса”, — пояснила специалист.

Эксперты отмечают, что дополнительную поддержку рублю оказывает сохраняющийся высокий уровень процентных ставок. Дороговизна кредитных ресурсов вынуждает компании конвертировать валютные резервы в рубли для финансирования текущей деятельности. Параллельно растёт привлекательность рублёвых депозитов для бизнеса и населения благодаря высокой доходности, что также увеличивает спрос на национальную валюту.

Напомним, что в октябре 2024 года регулятор повысил ключевую ставку до исторического максимума в 21% для сдерживания инфляционных процессов, что вызвало резкий рост процентных ставок по кредитно-депозитным операциям. На фоне замедления роста потребительских цен в начале июня ставка была снижена до 20%, однако, по оценкам аналитиков, значительного смягчения денежно-кредитных условий в ближайшее время не ожидается.

“Скорее всего, снижение ключевой ставки будет происходить постепенно, что обеспечит рублю поддержку со стороны высоких процентных ставок. По нашим расчётам, до конца летнего сезона курс может колебаться в диапазоне 80-85 рублей за доллар”, — поделился прогнозом эксперт фондового рынка Александр Шепелев.

Перспективы доллара

В текущем году наблюдается глобальное ослабление американской валюты — индекс доллара (DXY) к корзине резервных валют снизился более чем на 10%, а 30 июня впервые с марта 2022 года опускался ниже 97 пунктов. По мнению аналитиков, это вызвано, в том числе, реакцией мировых инвесторов на политику администрации США.

“Современное ослабление доллара во многом обусловлено торговыми ограничениями, вводимыми американскими властями. Параллельно отмечается снижение доверия к этой валюте как на международной арене, где её используют в политических целях, так и в связи с растущим государственным долгом США”, — прокомментировала ведущий аналитик инвестиционной компании Наталья Мильчакова.

Дополнительную неопределённость, по мнению специалистов, вносит критика в адрес Федеральной резервной системы со стороны американского руководства, включая угрозы сменить руководство ведомства. Подобные заявления могут подорвать доверие к доллару как к защитному активу и стимулировать переток капитала в альтернативные инструменты.

“Независимость ФРС позволяет ей принимать непопулярные, но необходимые для экономики решения. Любое политическое вмешательство в её деятельность может серьёзно пошатнуть доверие международного инвестиционного сообщества”, — отметил Александр Шепелев.

Дискуссия о курсовой политике

Вопросы валютного регулирования стали одной из центральных тем обсуждения на недавнем экономическом форуме в Санкт-Петербурге. Участники дискуссии высказывали различные мнения относительно оптимального уровня курса национальной валюты.

Представители экспортно-ориентированных отраслей выступили с заявлениями, что текущие котировки не соответствуют экономическим реалиям, предлагая в качестве равновесного уровня отметку около 100 рублей за доллар. По их мнению, такой курс сделал бы экспортные операции более рентабельными.

В то же время в Центробанке подчеркнули, что наблюдаемый курс отражает текущее состояние экономики, выполняя важную антиинфляционную функцию за счёт удешевления импорта. “Существующий курс является равновесным, даже если он не соответствует отдельным экспертным оценкам. Высокая ключевая ставка сдерживает избыточный спрос и делает рублёвые активы привлекательными для инвесторов”, — заявил представитель регулятора.