Объём золотого запаса России впервые приблизился к $300 млрд. Доля драгоценного металла в национальных резервах достигла максимума с 1995 года, превысив 41%. Специалисты связывают это со стремительным ростом стоимости актива на мировых рынках и изменениями финансовой стратегии государства в последние годы. Чтобы обезопасить государственные средства от санкционных угроз, власти перестали хранить резервы в долларах и евро. Теперь стратегические накопления страны состоят исключительно из рублей, китайских юаней и золота. Резкое повышение цен на желтый металл помогло компенсировать почти 60% активов, замороженных западными странами.
Капитализация золотых запасов страны достигла наибольшего значения за всё время наблюдений. Эти данные содержатся в отчёте Центробанка, обнародованном 10 ноября.
Согласно информации регулятора, к ноябрю 2025 года совокупный объём международных резервов государства составил $725,8 млрд. Денежная часть накоплений равнялась примерно $426 млрд, тогда как стоимость хранящегося золота впервые превысила $299,8 млрд.
Таким образом, драгоценный металл теперь занимает 41,3% всех государственных резервов. Последний раз аналогичное соотношение фиксировалось в марте 1995 года, однако тогда общий объём российских резервов едва достигал $5,5 млрд, а стоимость золота в них составляла порядка $2,4 млрд.
«Золото превращается в единственный полностью суверенный актив в структуре международных резервов. Увеличение его доли демонстрирует прагматичный подход. Российская Федерация, как и другие государства, снижает риски посредством диверсификации, стремясь защитить накопления от внешнего воздействия», — прокомментировал финансовый аналитик Алексей Лоссан.
Аналогичную позицию выразил эксперт Егор Зиновьев. По его мнению, рекордный прирост золотого запаса обусловлен несколькими причинами, главная из которых — сокращение использования доллара в экономике в последние годы.
«Центробанк стал приобретать меньше активов в американской и европейской валютах, сохранив в резервах только рубли, юани (в связи с партнёрством с КНР) и золото, не подверженное санкциям и политическому влиянию. Подобная структура резервов минимизирует риск повторного замораживания средств за границей и усиливает контроль над накоплениями», — пояснил специалист.
Кроме того, увеличение стоимости национальных золотых запасов, по словам аналитика, обусловлено значительным подорожанием металла на мировом рынке. С начала 2025 года цена золота на бирже Comex в Нью-Йорке выросла приблизительно на 57%, достигнув $4,1 тыс. за тройскую унцию. В октябре котировки кратковременно приближались к $4,4 тыс. — абсолютному максимуму в истории наблюдений.
«Рекордное подорожание вызвано растущей нестабильностью на мировых финансовых площадках из-за торговых конфликтов, геополитических противоречий и макроэкономических вызовов. В таких условиях золото традиционно выступает защитным активом: капитал перемещается из рисковых инструментов в драгметалл, стимулируя спрос и цену», — отметил Зиновьев.
«Смена финансовой парадигмы»
Интересно, что глобальная стоимость золота стабильно растёт с 2020 года, увеличившись почти втрое. Ключевым фактором такой динамики, по мнению экспертов, стал повышенный спрос на драгметалл со стороны центральных банков разных государств.
Сначала регуляторы начали активно приобретать золото для защиты от инфляции, вызванной пандемическими последствиями. Однако объёмы закупок резко возросли в 2022 году после замораживания почти половины российских резервов западными странами.
«Рост цен обусловлен трансформацией мировой финансовой архитектуры. Центробанки уже несколько лет ежегодно закупают свыше 1 тыс. тонн золота. Основные покупатели — Китай, Индия, Польша и государства Центральной Азии — диверсифицируют резервы, уменьшая зависимость от доллара», — объяснил инвестиционный эксперт Фёдор Сидоров.
Как заявил заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев, доллароцентричная система, сложившаяся после Бреттон-Вудских соглашений, устарела. Именно этим, по мнению замминистра, объясняется глобальный рост спроса на драгметалл.
«Бреттон-Вудский порядок базировался на долларе как ключевой резервной валюте. Отход от этого стержня заставляет участников мировой экономики искать альтернативы. На мой взгляд, такой альтернативой выступает золото. Приобретающие его инвесторы, судя по всему, придерживаются аналогичной позиции», — добавил Моисеев.
Фёдор Сидоров полагает, что в 2025 году стоимость металла может установить новый исторический рекорд, достигнув $4,5 тыс. за унцию. Отдельные эксперты допускают многократное увеличение цены в долгосрочной перспективе, как отметил Алексей Моисеев.
«Текущий рост цен — далеко не предел. Существуют прогнозы, согласно которым унция золота может достичь $35 тыс. Точные сроки назвать сложно. Однако очевидно, что по мере снижения статуса резервных валют, прежде всего доллара, внимание инвесторов будет всё больше концентрироваться на золоте», — подчеркнул замминистра.
Восстановление резервов
Фёдор Сидоров отметил, что беспрецедентное применение финансовых инструментов как инструмента давления на РФ побудило многие страны изменить подходы к формированию резервов. Примечательно, что РФ начала диверсифицировать накопления ещё до санкций 2022 года.
За несколько лет до начала специальной военной операции Центробанк вывел существенные средства из западных активов и увеличил закупки золота и юаней. Тем не менее к концу 2021 года около $280 млрд российских резервов оставались в юрисдикции стран Евросоюза и G7, где впоследствии были заморожены.
«С 2014 года ЦБ последовательно наращивал и диверсифицировал резервы, создавая двойную страховку: против финансовых потрясений, требующих высокой ликвидности в долларах и евро, и против геополитических кризисов, ограничивающих доступ к традиционным валютам. Даже после заморозки части средств за рубежом Россия сохранила значительные запасы в золоте и юанях», — заявляла весной 2022 года глава Центробанка Эльвира Набиуллина.
В ответ на действия Запада Москва ввела запрет на продажу иностранными инвесторами российских ценных бумаг и вывод капитала. Это привело к блокировке в России средств компаний и инвесторов из недружественных стран на сравнимую сумму.
Кроме того, стремительное удорожание золота в последние годы смягчило для РФ ущерб от замораживания части резервов. По информации ЦБ, с 2022 года физический объём золота в хранилищах практически не изменился (около 2,3 тыс. тонн), но его стоимость выросла на $167 млрд. Благодаря этому удалось возместить примерно 60% замороженных за рубежом активов.
«Увеличение доли золота в резервах усиливает финансовую независимость России. Снижается зависимость от иностранных валют и соответствующих рисков. Это повышает стабильность резервов при изменении внешних условий и служит страховкой в периоды кризисов», — подытожил Алексей Лоссан.
