Цена золота впервые преодолела психологически значимый рубеж в $4 тысячи за одну тройскую унцию. С января текущего года стоимость драгоценного металла обновляла исторические максимумы более сорока раз. Специалисты объясняют эту тенденцию возросшим интересом инвесторов к золоту как инструменту сохранения капитала в условиях растущей геополитической напряжённости и снижения доверия к доллару США. Дополнительным фактором роста стал устойчивый спрос на драгметалл со стороны мировых центробанков, сохраняющийся последние несколько лет. Эксперты отмечают, что после ограничительных мер в отношении российских резервов многие страны усилили внимание к защите своих активов, отдавая предпочтение физическому золоту. Примечательно, что существенное увеличение стоимости драгметалла уже компенсировало Российской Федерации свыше 50% объёма средств, подвергшихся заморозке.
Во второй октябрьский день мировые котировки драгметалла установили новый исторический рекорд. На площадке Нью-Йоркской товарной биржи (Comex) цена увеличивалась на 0,2%, вплотную приблизившись к $4009 за стандартную тройскую унцию — уровню, не фиксировавшемуся ранее.
Сорок три раза с начала 2025 года биржевые показатели обновляли максимальные значения. Аналитики указывают в качестве ключевой причины резко усилившийся глобальный спрос. Ведущий специалист Freedom Finance Global Наталья Мильчакова отметила, что участники рынка увеличили объёмы приобретения драгметалла как альтернативы долларовым активам для защиты сбережений.
«Текущий рост цен объясняется поиском инвесторами защитных инструментов за пределами долларовой системы, так как экономическая политика США вносит нестабильность в мировые финансовые процессы. Опасения, вызванные торговыми конфликтами, инициированными Вашингтоном, снижают привлекательность американской валюты, что положительно влияет на золотые котировки», — прокомментировала специалист.
Индекс доллара (DXY) по отношению к корзине основных валют сократился почти на десятую часть с января и в настоящее время стабилизировался около показателя 98,5 пунктов. В середине сентября значение временно опускалось до 96,2 пункта — минимального уровня за последние три с половиной года. Для сравнения: за аналогичный период золото подорожало более чем на 50%.
«Существует прямая конкурентная связь между золотом и долларом в борьбе за статус наиболее стабильного актива. Ослабление американской валюты автоматически повышает привлекательность драгметалла, и наоборот», — дополнила Наталья Мильчакова.
Основатель «Школы практического инвестирования» Фёдор Сидоров добавил, что кроме торговых противостояний дополнительное влияние оказала эскалация ближневосточного конфликта. Последние события в Соединённых Штатах, связанные с временным прекращением работы правительственных учреждений, также способствовали росту опасений среди инвесторов.
«Приостановка функционирования государственного аппарата из-за бюджетных разногласий уменьшает доверие к надёжности американской финансовой системы. Этот фактор стал одним из катализаторов обновления максимумов золотых котировок», — подчеркнул Сидоров.
Заместитель министра финансов России Алексей Моисеев ранее высказался о стремительном удорожании драгметалла, отметив, что Бреттон-Вудская система, основанная на доминировании доллара, перестала соответствовать современным экономическим реалиям, что стимулирует мировой спрос на золото.
«Поиск альтернатив доллару как основной резервной валюте закономерно приводит финансовое сообщество к золоту. Многие участники рынка разделяют эту точку зрения, что находит отражение в активных закупках и росте цен», — заявил Моисеев.
Фёдор Сидоров допустил дальнейший рост стоимости до $4,2–4,5 тыс. за унцию к концу 2025 года. Алексей Моисеев также упомянул о мнении некоторых экспертов, предполагающих десятикратное увеличение цены драгметалла в долгосрочной перспективе.
«Существующие прогнозы разнообразны — от умеренных до весьма смелых. Однако очевидно, что снижение роли традиционных резервных валют делает золото ключевым объектом внимания инвесторов и регуляторов», — резюмировал представитель Минфина.
«Изменение глобальных подходов»
Центробанки различных государств продолжают систематически пополнять золотые резервы. Данная тенденция начала формироваться несколько лет назад.
Изначально увеличение запасов драгметалла было вызвано необходимостью защиты от инфляционных процессов, усилившихся после пандемии. Однако после 2022 года объёмы приобретений существенно выросли — эксперты связывают это с реакцией на ограничительные меры в отношении российских активов.
Согласно статистическим данным, в 2022 году объём закупок драгоценного металла государственными финансовыми институтами достиг максимального уровня за последние 55 лет. Виталий Манжос, аналитик по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», подчеркнул прямую связь этой динамики с развитием ситуации вокруг российских резервов.
Если в период с 2010 по 2021 годы глобальные закупки составляли 104–660 тонн ежегодно, то после 2022 года этот показатель превысил тысячу тонн, свидетельствуют материалы Всемирного золотого совета (WGC).
Согласно последней информации организации, в июле 2025 года наибольший объём приобретений зафиксирован у финансовых регуляторов Польши, Азербайджана, Казахстана, Китая и Турции. Также активный спрос наблюдался у центробанков Чехии, Камбоджи, Катара, Ганы, Индии, Сербии, Киргизии, Египта, Иордании, Зимбабве и Словении.
«Приобретение золота государственными финансовыми институтами стало новой нормой после событий 2022 года. Меры в отношении российских активов заставили многие страны пересмотреть подходы к хранению резервов, смещая фокус в сторону драгметалла для диверсификации рисков», — констатировал Фёдор Сидоров.
Финансовая компенсация
Российская Федерация начала процесс изменения структуры резервов задолго до 2022 года. Центральный банк страны существенно сократил объёмы средств в западных активах, переориентировавшись на золото и китайскую валюту. Тем не менее к концу 2021 года около $280 млрд российских резервов оставались размещёнными в юрисдикциях стран ЕС и G7, где впоследствии были заморожены.
В ответ российские власти ввели ограничения на продажу ценных бумаг иностранными инвесторами и вывод капитала, что привело к блокировке сопоставимых средств компаний и инвесторов из недружественных государств.
Значительный рост цен на золото в последние годы частично нивелировал для РФ последствия заморозки активов. Согласно отчётности Центробанка России, несмотря на незначительное увеличение физического объёма золота в резервах (с 74 до 75 млн унций), его стоимость выросла более чем вдвое — с $133 до $282 млрд.
Таким образом, за счёт переоценки резервов страна получила дополнительно около $149 млрд, что эквивалентно приблизительно 53% объёма заблокированных средств.
«Повышение биржевых котировок золота играет стратегическую роль для российской экономики, укрепляя резервы, поддерживая экспортную выручку и налоговые поступления. Драгметалл становится важным элементом экономической устойчивости в условиях внешних ограничений», — отметил Денис Астафьев, создатель финтех-платформы SharesPro.
